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	du 22 février 2007	CONJONCTURE

FACE À UN STOCK QUI FOND COMME NEIGE AU SOLEIL

L'IMMOBILIER HÔTELIER BAT TOUS LES RECORDS EN 2006 À TRAVERS LE VIEUX CONTINENT

Selon les estimations de Jones Lang LaSalle, le montant des transactions hôtelières en Europe a grimpé de 34 % en 2006 pour atteindre 21,1 milliards d'euros. L'hôtellerie haut de gamme reste très prisée, mais les cessions de portefeuilles d'hôtels économiques se multiplient.

L'InterContinental Carlton de Cannes a été repris par Morgan Stanley en 2006.

Les 'denrées' de qualité se raréfient ! Mais les liquidités demeurent considérables sur le marché. Résultat : l'immobilier hôtelier séduit toujours autant les investisseurs privés ou institutionnels. En témoigne le montant record de transactions hôtelières réalisées en Europe au cours de l'année 2006. Selon Yves Marchal - directeur général de Jones Lang LaSalle Hotels France (JLLH) -, ce dernier a atteint 21,1 milliards d'euros l'an passé sur le Vieux Continent contre 15,7 milliards en 2005 (+ 34 %).
Une progression qui s'explique en grande partie par 'l'externalisation' massive de l'immobilier des grands opérateurs hôteliers internationaux. À noter par ailleurs que sur le plan des relations contractuelles entre l'exploitant hôtelier et l'investisseur, JLLH observe un repli du recours au bail (- 50 % en volume) et une augmentation sensible des contrats de gestion (+ 40 % en volume). "Dans un environnement extrêmement concurrentiel où l'on compte 4 à 5 acquéreurs pour 1 vendeur, les exploitants hôteliers parviennent à minimiser leurs engagements contractuels et sortent ainsi du risque opérationnel", précise Yves Marchal.
S'agissant du marché français, le volume des actifs cédés en 2006 pour les transactions individuelles s'est élevé à 830 ME, soit une hausse de 20 % par rapport à l'exercice précédent. Sur le plan des ventes de portefeuilles exclusivement françaises, le montant approche 1 milliard d'euros. Un chiffre sensiblement inférieur à celui enregistré en 2005 qui avait été marqué notamment par la cession de Groupe Taittinger à Starwood Capital. Ajoutons à cela la part française des portefeuilles européens dont la somme avoisine les 500 ME.

Des montants qui donnent le tournis
Mais le marché européen de l'immobilier hôtelier sera encore actif en 2007 et le volume d'affaires "devrait être comparable" à celui de 2006 d'après les prévisions de JLLH. Et pour cause ! Les grands groupes doivent tout d'abord solder leur immobilier. On devrait en outre assister aux premières reventes de portefeuilles acquis il y a maintenant 3 ans. De nouvelles opérations de concentration devraient voir le jour, en particulier sur le segment économique. "Enfin, le marché de la transaction individuelle reste hyperactif sous la pression des acquéreurs", souligne Yves Marchal.
Claire Cosson

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L'Hôtellerie Restauration n° 3017 Hebdo 22 février 2007 Copyright © - REPRODUCTION INTERDITE