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	du 12 juin 2003	ENTREPRISE

Résultats 2002

BERNARD LOISEAU SA TIRE SON ÉPINGLE DU JEU

En dépit d'un contexte économique difficile, le groupe a maintenu son chiffre d'affaires l'an passé. Son résultat net a baissé. Mais essentiellement en raison de l'augmentation des amortissements liés aux investissements réalisés au cours des années précédentes.

Dominique Loiseau entourée de Hubert Couilloud (directeur de la restauration) et de Patrick Bertron (chef des cuisines et responsable de la conception des plats cuisinés Agis).

Bernard Loiseau est parti, le lundi 24 février dernier, et sa disparition restera pour tous un mystère, son mystère. Mystère qui conduit quelques-uns à chercher les raisons de son geste, alors qu'il n'en existe certainement aucune de rationnelle.
Au regard de la publication des comptes annuels de Bernard Loiseau SA, une chose s'avère évidente. Celui que l'on avait surnommé "Monsieur 100 000 volts" n'avait pas lieu de mettre fin à ses jours à cause d'ennuis financiers. "Il est vrai que Bernard a déclaré à plusieurs reprises, lors d'émissions télévisées, qu'il était endetté jusqu'en 2010, explique Bernard Fabre, le directeur administratif et financier (Daf) de la société, mais il était endetté comme vous et moi lorsque l'on achète une maison. Il devait rembourser près de 54 000 e par mois. Cette somme diminuant au fil des ans." Une somme pas plus préoccupante que cela étant donné la structure de la société. D'ailleurs, au 31 décembre 2002, le montant de l'endettement net consolidé de Bernard Loiseau SA s'est amélioré par rapport à la période précédente atteignant 3,21 Me (soit moins de 40 % des capitaux propres). Mieux encore ! La 'petite' entreprise de l'enfant de Chamalières avait plutôt bien résisté, là où certains de ses concurrents essuyaient de sérieux revers. Malgré la mauvaise conjoncture économique et les conséquences des attentats du 11 septembre, le chiffre d'affaires global 2002 est en effet demeuré stable à 11,23 Me.

Une entrée en Bourse bénéfique
Le résultat net consolidé s'est élevé à 754 000 e, soit une marge nette de 6,7 % contre 8,8 % enregistrée au terme de l'exercice précédent. Un fléchissement qui résulte pour l'essentiel de l'augmentation importante des amortissements due aux investissements réalisés au cours des dernières années. La stabilité de la marge brute d'autofinancement à 1,57 Me contre 1,59 Me en 2001 confirmant du reste le poids important de ces amortissements dans les résultats 2002.
Il faut reconnaître que depuis décembre 1998, date de son entrée en Bourse au Second marché, l'affaire Loiseau a pris une tout autre dimension. Outre les 3,96 Me levés lors de la mise en marché lui permettant de prendre son envol, quelque 4,42 Me ont été réinjectés (autofinancement et emprunts) dans l'entreprise. A commencer par La Côte d'Or à Saulieu, qui, après de multiples rénovations et agrandissements successifs (8 000 m2 développés bâti), s'est transformé en un splendide hôtel-restaurant-spa de luxe (32 chambres, duplex et appartements) comptant aujourd'hui parmi les fleurons de la chaîne Relais & Châteaux.
Le groupe a par ailleurs acquis 3 restaurants dans la capitale parisienne : Tante Louise (1998), Tante Marguerite (1999) et Tante Jeanne (2000). Sans oublier la création d'une boutique Bernard Loiseau et d'un service de vente par correspondance proposant de nombreux produits d'arts de la table, épicerie fine, livres... Le tout accompagné de plusieurs contrats de consulting conclus avec des sociétés telles Agis (plats cuisinés) ou bien encore Manotel (conseil en restauration).
A ce rythme-là, le chiffre d'affaires de la compagnie se devait de progresser à vitesse grand V. D'autant plus vite que Bernard Loiseau avait toujours su s'entourer de gens expérimentés. Résultat : en moins de 4 ans, les recettes bondissent de 7,4 Me à 11,23 Me. Preuve qu'une cotation à la Bourse peut donner un sacré coup de pouce et s'avérer bénéfique.  

Société désendettée en 2003
A condition bien entendu de garder la tête sur les épaules et de gérer avec rigueur. Sur ce point, le chef de Saulieu, aidé de son directeur administratif et financier, Bernard Fabre, était imparable. En témoignent les dispositions prises s'agissant d'assurance décès. "A chaque nouvel emprunt, Bernard Loiseau devait se rendre une demi-journée à l'hôpital pour passer des check-up", se souvient le Daf. Jusqu'au jour où le maître-queux en a eu assez.
Bernard Fabre conclut alors différents contrats avec des compagnies d'assurance. L'un concerne Bernard Loiseau SA (5,1 Me). L'autre porte sur Bernard Loiseau lui-même (contrat homme-clé) pour environ 2,3 Me. Au final, la totalité des emprunts souscrits par le groupe faisant l'objet d'une couverture en cas de disparition de son fondateur, la compagnie se trouvera totalement désendettée en 2003.
Un élément considérable pour la poursuite de l'aventure Loiseau. D'autant plus que la morosité générale plombe lourdement bon nombre d'entreprises du secteur. Compte tenu du niveau d'activité observé sur le premier trimestre 2003 (2,14 Me, en recul de 12,2 %), le groupe table d'ores et déjà sur un chiffre d'affaires consolidé en retrait d'environ 20 % par rapport à 2002. Ce qui ne signifie pas pour autant que Bernard Loiseau SA ne soit pas fin prêt pour la reprise. Bien au contraire.
S'il reste certes encore quelques salles de bains à rafraîchir dans les duplex de La Côte d'Or, l'hôtel jouit de tous les atouts nécessaires pour séduire et fidéliser une clientèle française et internationale. Mieux ! La présence du spa permet d'accroître sensiblement la durée des séjours (1,2 à 1,9). Côté cuisine, le style Bernard Loiseau est intact. Après 20 ans de vie commune derrière les fourneaux, Patrick Bertron avoue lui-même ne "savoir faire que du Loiseau".
A Paris, les établissements mènent leur chemin de façon autonome. Les deux principaux partenaires (Agis-Manotel) de l'activité consulting maintiennent pour leur part leur engagement. Enfin, Dominique tient fermement la barre !
C. Cosson zzz22v zzz20a

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L'Hôtellerie Restauration n° 2825 Hebdo 12 Juin 2003 Copyright © - REPRODUCTION INTERDITE