La méthode de rendement par actualisation des bénéfices probables

Cette méthode repose sur l’idée selon laquelle l’acquéreur n’achète pas la richesse passée mais la richesse future de l’entreprise. Aussi, contrairement aux deux méthodes précédemment évoquées et qui étaient fondées sur les résultats passés de l’affaire, celle-ci tente de mesurer les futurs flux de revenus générés par l’entreprise, compte tenu du risque de l’actif économique. Les flux de trésorerie futurs vont être actualisés à un taux (dit ‘taux d’actualisation’) qui reflète le risque de l’entreprise.

Elle nécessite l’application de formules mathématiques assez complexes trop difficiles à expliquer de manière simple. Pour résumer, nous réalisons une projection à 5 ans de bénéfices réalisables. Pour cela, on applique chaque année aux dividendes, un taux de croissance que nous estimons être le taux de croissance le plus probable (entre 5 et 15 % selon l’inflation et le risque encouru par le repreneur de l’affaire). On parvient à calculer une valeur en faisant la somme des dividendes à recevoir pendant 5 ans auxquels on ajoute une valeur résiduelle résultant de l’application au cours de la 6e année, d’un taux de croissance plus faible.